Estos dos meses no han sido buenos con respecto a mi plan, tenía presupuestado un viaje desde el año pasado, pensaba en ese entonces que iba a poder mantener mi ahorro mensual, pero fue imposible ahorrar los US$1.000 que tenía presupuestados, pero por otro lado la bolsa ha andado bien y he tenido buenas rentabilidades, lo que sumado a la devaluación del dólar me ha permitido superar mi meta a Mayo con respecto a los activos, pero también ha aumentado mis pasivos al contabilizarlos en dólares por lo que en este punto me encuentro bastante lejos de mi meta mensual y no veo como llegar a la meta a menos que se aprecie el dólar nuevamente.

Es el problema de llevar las finanzas en una moneda y la contabilidad en otra, variaciones en el tipo de cambio pueden afectar tremendamente el balance.

Revisando algunos puntos importantes, activos inmobiliarios van por el buen camino, pagando las cuotas correspondientes de los créditos hipotecarios, lo mismo con el aporte voluntario a cuenta de ahorro previsional, también he continuado pagando las cuotas de créditos de consumo y universitario para salir pronto a flote de las deudas.

Sólo me queda agregar que me encuentro evaluando una franquicia donde invertir los activos que tengo a la fecha, de resultar tendría que reevaluar mi plan financiero.

Eso sería para este mes, sólo dejo a continuación la información detallada de la evolución de mis activos y pasivos durante este 2009, con las metas esperadas para cada mes:

Veamos los objetivos pendientes de Febrero:

• Seguir invirtiendo en acciones: Cumplido, invertí US$1.000 durante marzo, sin embargo, una mala inversión en opciones de acciones terminó con una pérdida de US$700, por lo que la inversión neta del mes fue sólo de US$300.
• Prepagar el crédito de consumo por US$ 1.882: cumplido, para pagarlo vendí unas acciones que tenían una rentabilidad de +8% acumulado.
• Renegociar el crédito de consumo por US$ 3.584: no cumplido, hice todas las averiguaciones y simulaciones correspondientes y la renegociacion significaba ahorrar solamente US$68, consideré que pasar por tantos trámites no valía la pena por tan poco beneficio.
• Mejorar el formato del reporte mensual: cumplido, he mejorado el formato, incluyendo metas mensuales, tomando para esto una aproximación lineal entre la meta inicial y la final, la inicial fue la de Febrero, mi primer reporte ‘serio‘.

Otros puntos importantes que surgieron en Marzo:

• Encontré que no estaba considerando dos activos en mi reporte, este mes he agregado uno y el otro espero agregarlo el próximo, estos son:
  • Cuenta ahorro para el retiro: con un saldo a Marzo de US$465, la he considerado ya que puedo retirar este ahorro en cualquier monto, aunque con un castigo de por medio.
  • Cuenta de ahorro de mi esposa: en mis cálculos siempre tenía considerados invertir los ahorros que realiza mi esposa, sin embargo todavía no contabilizo esto ya que ella apunta a otros objetivos con este dinero, por esto recién el próximo reporte lo consideraré .
• Pude consultar el estado de un crédito hipotecario, donde llevo pagadas 24 cuotas de 156, yo estaba realizando una estimación que resultó mucho menor a lo que realmente llevo pagado por lo que disminuyeron bastante mis pasivos este mes, además de haber pagado dos cuotas del crédito de consumo (incorporando los primeros días de abril) y haber prepagado otro.
• Los altos y bajos de la bolsa no me han permitido obtener las rentabilidades que tenía esperadas, seguramente a mediados de año tendré que replantear mis objetivos financieros (a pesar de que a la pesa estaría cumpliendo mis ‘metas mensuales‘) incorporando esta información a menos que logre encontrar alguna buena inversión para compensar las pérdidas.

Eso sería para este mes, sólo dejo a continuación la información detallada de la evolución de mis activos y pasivos durante este 2009, con las metas esperadas para cada mes:

Muchos de nosotros, como pequeños inversores, medimos siempre mucho más por encima el valor riesgo con el valor rentabilidad; es decir, preferimos ganar menos pero siempre y cuando sepamos que nuestro riesgo va a ser prácticamente nulo y vamos a poder recuperar casi la totalidad de nuestros ahorros.

Es por esto que en los últimos tiempos y con la crisis que nos acecha se han visto desde el punto de vista de los pequeños inversores clararemente perjudicados activos de un riesgo comparativamente mayor como la renta variable, la bolsa, etc que otros elementos financieros como pueden ser las cuentas de ahorro vivienda (en caso de que lo aprovechemos para comprarnos una casa) o los depósitos.

En parte es una tendencia natural que en tiempos en donde las cosas en cuanto a las cuentas personales están bastante complicadas tendamos a un riesgo mucho menor, por que nunca sabemos cuando podamos necesitar ese dinero y cuanto más hayamos conservado del mismo será una salvaguarda de nuestra espaldas más óptima. Es desde luego una tendencia interesante y en la que deberíamos también entender que en ocasiones la única forma de sacar una cierta rentabilidad es asumir cierto riesgo.

Actualmente y desde un punto de vista más técnico hay varias formas de decidir entre varios tipos de inversiones que puedan estar a nuestro alcande en un momento determinado. Sin entrar en tecnicismos sólo diremos que uno de los métodos más conocidos es el llamado: Modelo de Markowitz.

Modelos como este de forma muy resumida intentan que nosotros como inversores intentetemos elegir las posibilidades de inversión que más nos interesen entre el conjunto de ofertas actuales que tenemos en el mercado (de rentabilidad fija y variable) y teniendo en cuenta también dos factores fundamentales como son el capital del que disponemos y la cantidad de riesgo que somos capaces de tomar para sacarle un poco más de jugo a nuestra inversión.

Entrando un poco más en detalles y concretando el Modelo de Markowitz, podríamos decir que es un módelo que aunque su transfondo es muy matemático con un simple uso sencillo para cada una de nuestras inversiones podemos sacarle mucho partido.

Dicho modelo defiende dos conceptos, los cuales nosotros como apuntaba anteriormente vamos a darle una significación mucho más light para conseguir aplicarlo a nuestras inversiones:

• Frontera eficiente o cartera óptima: aquí influyen tres conceptos que ya hemos nombrado, son: cantidad de capital disponible, riesgo y rentabilidad. Dependiendo de estos tres conceptos debemos pensar como sería una inversión más o menos eficiente para nosotros. Si disponemos de 1.000 euros que es un capital bajo tendremos que plantearnos distintos objetivos de inversión a si disponemos de 50.000, del mismo modo variará dependiendo de la capacidad de riesgo que seamos capaces de correr o la rentabilidad que deseemos para dicha inversión.
• Curvas de utilidad o líneas del mercado: las curvas de utilidad o líneas de mercado defiende lo que sería en economía básica las curvas de indiferencia o lo que es lo mismo, las distintas posibilidades que el mercado pone en nuestra mano para que valoremos.

Como resulta casi evidente, la solución que será más adecuada para nosotros es aquel punto en donde nuestra frontera eficiente y curva de utilidad coincidan, o lo que es lo mismo, una vez estudiado de forma analítica qué tipo de producto financiero podemos aceptar encontrar el más adecuado para ello.

Personalmente os recomiendo que siempre lo hagáis priorizando una de las variables más importantes: riesgo y rentabilidad. Si necesitáis que sea rentable o que sea de bajo riesgo, puede ser la forma más directa de no sólo saber realmente lo que necesitáis sino además las posibilidades que podréis suscribir.

Antes un aviso general, lamentablemente google cambió la dirección del Feed RSS, les pido a todos actualizarlo, aquí esta la nueva dirección del Feed.

En general ha sido un mes tranquilo, he pagado las cuotas correspondientes de los créditos hipotecarios y he ahorrado mi meta mensual de US$ 1.000 la que he invertido en acciones.

La mala noticia viene por el lado de las acciones que no han tenido un buen mes, con una rentabilidad negativa de un 8%, pese a esto, debido a los nuevos aportes hoy cuento con US$ 9.014 en acciones. La rentabilidad negativa no me preocupa ya que no tengo intenciones de vender cualquier de éstas y todas tienen buenas expectativas para el largo plazo.

De los otros activos (inmobiliarios), del primer departamento llevo un capital pagado de US$ 6.880, quedando por pagar aun US$62.735. En la segunda vivienda llevo un capital pagado de US$ 9.324, quedando por pagar aun US$ 81.035.

Con respecto a los pasivos, del crédito universitario quedan por pagar US$16.276 y tengo 3 créditos de consumo, de los cuales queda por pagar US $1.882, US$ 3.584 y US$ 3.384 respectivamente.

Dado todo esto, terminado Febrero me encuentro con un total en activos por $25.218 y un total de pasivos por $168.896. En la imagen se pueden ver las metas para el 2009 y como voy a Febrero.

Para Marzo veo un mes más movido porque tengo los siguientes planes:

• Seguir invirtiendo en acciones
• Prepagar el crédito de consumo por US$ 1.882, debido a los altos intereses que genera y a que tengo activos suficientes he decidido prepagar este crédito para así disminuir mi cuota mensual destinada a pagar pasivos y poder invertir esa misma proporción en activos.
• Renegociar el crédito de consumo por US$ 3.584, debido a las bajas de tasas, creo que puedo encontrar una mejor oferta, también me gustaría disminuir el plazo del remanente de unos 15 a 12 meses, no es mucho, pero mientras antes salga de los pasivos mejor.
• Mejorar el formato del reporte mensual, este mes ya lo he mejorado algo pero para el próximo me gustaría llegar al definitivo.

Expertos en finanzas explican por qué es el momento de volver a la Bolsa.

Estudios muestran que la estrategia de entrar y salir rinde menos que mantener una cartera pasiva por plazos largos. Esto lleva a no huir en medio de la crisis. Más aún, según el índice preferido de Warren Buffett puede ser momento de entrar. Así, John Cochrane, de Chicago, muestra que cuando los precios de las acciones están bajos, como hoy, la rentabilidad en siete años suele ser alta. Pero para invertir ahora hay requisitos.

Diez años atrás el conocido inversionista norteamericano Warren Buffett dijo que “el éxito en las inversiones no se correlaciona con el coeficiente intelectual más allá del nivel de 25. Una vez que se tiene una inteligencia normal, lo que uno necesita es el temperamento para controlar las urgencias que meten en problemas a otra gente a la hora de invertir”.

Investigaciones recientes de algunos de los académicos más reputados del área de las finanzas ayudan a navegar por las turbulencias actuales. Y su conclusión es una sola: pese al pánico, a la crisis financiera y a los pronósticos de que el mercado bursátil seguirá cayendo, tiene mucho sentido volver a comprar acciones. Su mirada se basa en datos del mercado norteamericanos, pero las mismas premisas aplican para mercados emergentes, como Chile.

• Invertir en el largo plazo: estómago y aguantar

Dos de los académicos en mercados financieros más aclamados, Eugene Fama y Kenneth French – Chicago el primero y Dartmouth el segundo- son famosos por establecer que la administración activa, es decir, la constante apuesta eligiendo una acción y luego otra, en general entrega menores retornos que una cartera pasiva, que se mueve por el largo plazo.

Un paper de French dice que entre 2180 y 2006 los inversionistas que usualmente andan en busca de mayores retornos gastaron en promedio un 0,67% más (como fracción de los fondos bajo administración) en administrar su portafolio que un inversionista pasivo Ese es el precio de comisiones, gastos y costos asociados al corretaje, todo lo cual a menudo se come la mejor rentabilidad en que todo ese esfuerzo pudiere resultar.

Otro estudio, de Terrance Odean y Brad Barber, de la Universidad de California, describe cómo en los 90 los gestores de fondos activos obtuvieron retornos anualizados de 11,4%, mientras que los administradores pasivos embolsaban un i8%. En resumen, en tiempos de turbulencias es mejor dejar de lado la ansiedad. Entrar y salir no paga. Y se gasta más en comisiones.

Richard Thaler, economista de la Universidad de Chicago, ha demostrado que la frecuencia con que un inversionista revisa la evolución de su cartera es clave en qué tan bien le va y con qué carácter enfrenta las pérdidas. El resultado es que aquellos que más evalúan su portafolios terminan registrando menos retornos, aun si su horizonte está puesto en el largo plazo. La conclusión es obvia: tener un portafolio bien estructurado, no tomar más riesgo que el que se es capaz de digerir y luego permanecer en su posición, llueve o truene. Hoy, en medio de la crisis, el inversionista que hizo bien sus inversiones debería mantenerse.

• La visión estratégica: la Bolsa está barata

Tras haber perdido un 38% de su valor el 2008, el mercado bursátil de EE.UU. hoy está barato. Esa caída refleja la velocidad con que bajaron las utilidades de las compañías que componen e) índice accionario S&P 500 (que reúne a las mayores 500 firmas de ese país): un 32%, la mayor caída en al menos 20 años.

Mientras en 2007 las utilidades por acción sumaron conjuntamente US$ 82, el año pasado cerraron con escasos US$ 56, caída impulsada por las pérdidas de los bancos.

Hay que advertir, sin embargo, que retomar a los niveles vistos en 2007 o 2006 (US$ 88 en utilidades por acción) puede tomar años y que la Bolsa puede seguir cayendo en 2009.

• El momento de comprar

¿El estado actual del mercado es sólo un “preludio de nuevas pérdidas, como en 1929 o es la madre de todas las oportunidades de compra de activos”?, se pregunta John Cochrane, economista de la Universidad de Chicago y destacado investigador de mercados por tres décadas.

Cochrane cree que para cierto tipo de personas si tiene mucho sentido entrar a la Bolsa El experto analiza la razón dividendo/precio en la Bolsa de Nueva York desde 1945 (ver gráfico en página 37). Dado que los dividen- dos son estables en el tiempo, dice, la relación dividendo/precio se mueve fundamentalmente por la variación en los precios. En el gráfico, entonces, cada vez que esa curva dividendo/precio se eleva, implica precios bajos. Así hoy, por ejemplo, los precios en relación a los dividendos están en su menor valor desde mediados de los 90.

Sus estudios indican que hay una vinculación entre el nivel de la relación dividendo/precio y el retorno o rentabilidad de una acción siete años después. Si alguien invierte cuando los precios están bajos (dividendo/precio elevado), el retorno siete años después tiende a ser muy positivo. Por el contrario, si se invierte cuando los precios están altos (dividendo/precio bajo), la rentabilidad posterior es modesta.

La razón está en que con condiciones económicas malas, como la actual, todos en el mercado quieren vender por temor a las pérdidas. Pero por definición, todos no pueden vender en forma simultánea. Alguien debe quedarse siempre con las acciones. Lo que ocurre, entonces, es que cuando hay pesimismo tos precios seguirán cayendo y las perspectivas de retomo futuro mejorando. El economista cree que esto es lo que está pasando en la plaza hoy, por lo que los inversionistas de largo plazo, sin duda, deberían estar comprando las carteras de los apanicados, dado que los retornos esperados están subiendo. El requisito para ser comprador es tener estómago para aguantar más caídas si las hay y ser inversionistas cuya principal fuente de ingresos no sea muy sensible a recesiones.

“Mientras más entiendan los inversionistas estos activos exóticos que están desechando los agentes con carteras demasiado apalancadas (endeudadas), y mientras más los puedan digerir, mejor”, dice Cocharne en editorial en el Wall Street Journal. “Warren Buffett está haciendo noticias y él sabe esto”, agrega.

• El input Buffet

Existen libros y programas de TV que por años se han dedicado a estudiar las incursiones de Warren Buffett (78 años) en el mercado. En Wall Street lo idolatran. Hoy más que nunca, en la incertidumbre, la luz de Buffett, indica a quienes le creen que es momento de comprar. Según él, un buen indicador es la proporción del Producto Nacional Bruto de Estados Unidos que representa el valor del mercado bursátil.

“Si la relación cae a entre 70% y 80%, es muy probable que comprar acciones sea muy rentable”, ha dicho Buffet. Hoy se halla en 75% y al comparar esa posición con aquella del 2000 (190% del PNB) las acciones se hallan claramente baratas.

• Small cap vs. large cap

Eugene Fama y Kenneth French, de Chicago el primero y Dartmouth el segundo, desarrollaron la teoría de los mercados eficientes y, en el terreno más práctico, han determinado que las acciones de compañías sin grandes capitalizaciones (small cap) y aquellas cuyo precio es inferior al que dictan sus fundamentos (value) sobrepasan en rentabilidad consistentemente a las acciones de grandes empresas (large cap) y aquellos en que se cifran grandes esperanzas de alza de utilidades (growth).

El fondo de inversiones Dimensional (más de US$ 100.000 millones en activos), el que más vende activos a las AFP en Chile, ha explotado estas investigaciones (Fama y French son directores de la fLtma) para producir retornos atractivos para sus clientes. Booth, el presidente de Dimensional donó hace poco US$ 300 millones a la Escuela de Negocios de la U. de Chicago que hoy se llama Chicago Booth School of Bussines.

La consultora Morningstar dice que quienes pusieron en practica la estrategia de ambos académicos no han sido decepcionados: en los últimos 15 años las small cap han rentado 7,7% anual en promedio, más de un punto porcentual por sobre el rendimiento del S&P 500.

¿El resultado? he invertido más de los US$1.000 propuestos, pagué todas mis cuotas correspondientes de créditos de consumo e hipotecarios, por lo que voy bien… pero pedí un nuevo crédito, lo que tiene un lado bueno y uno malo.

El préstamo fue por unos US$3.650, a pagar en 8 cuotas, en una moneda especial de mi país (llamada UF) que se reajusta según la inflación, sin impuestos de ningún tipo, por lo que devuelvo integramente sólo el capital pedido originalmente (en UF). Esto es un beneficio especial de mi empresa (un banco) sólo para empleados. Lo tomé ya que es una oportunidad de generar activos sin poner un peso de mi parte, incluso si no lo invirtiera devolvería menos que lo pedido, si a eso le sumamos la rentabilidad de las inversiones es una tremenda oportunidad.

El lado malo es que incrementé mis pasivos, el lado bueno es que, dado que esta moneda se reajusta por inflación, terminaré devolviendo menos que lo pedido originalmente, ya que la inflación fue negativa el mes anterior, viene negativa este mes y el siguiente por lo menos.

¿El resultado del mes?, tengo invertidos US$8.000 en la bolsa y un nuevo pasivo por US$3.650, mucho mejor que los US$1.000 que esperaba, ya que recibí un bono en la empresa que se fue completo a inversión, recibí arriendos por los meses de verano de una propiedad de veraneo que también se fueron a inversión y además ahorré la cantidad que tenía presupuestada. Estos extras son justamente a los que quería echar mano para lograr la meta del año que por el momento se ve alcanzable.

¿Nos alquilamos un superpetrolero?

El viernes el precio del crudo cerraba a 41,68 dólares el barril, inmediatamente puedes vender el crudo comprado a 41,68 dólares con un contrato forward con vencimiento a Septiembre 2009 a 52,85 dólares. Obviamente, el único problema es tener que almacenar los barriles durante el tiempo que media entre la compra y la entrega (unos 7 meses) y correr con el coste de almacenamiento.

Por ellos os propongo que alquilemos un superpetrolero, con un coste de 60.000 dólares al día y una capacidad para almacenar 2 millones de barriles, sólo lo tenemos que dejar aparcado en el puerto a la espera del día de entrega. Comprar dos millones de barriles al precio de 41,68 dólares no sale por unos 83 millones de dólares. Con la venta del forward sobre 2 millones de barriles obtenemos unos 105,7 millones de dólares.

Alquilar el petrolero nos saldría por unos 9,7 millones de dólares, así que nos queda una ganancia neta de 11,6 millones de dólares. Una rentabilidad superior al 10% en menos de 7 meses (una TIR cercana al 20%), que no está nada mal con los tiempos que corren y en una operación con riesgo nulo (bueno salvo que se hunda el buque o lo secuestren si pasa por delante de Somalía, pero seguro que se pueden cubrir estos riesgos con un buen seguro). Y esta rentabilidad la obtendríamos sin apalancar la operación.

Sólo no falta reunir los 83 millones para comprar los barriles y los 9,7 millones de dólares para alquilar el superpetrolero. ¿alguien se anima? Después no os quejéis  que no os damos buenas ideas para ganar dinero.

Desde mi Plan Financiero General, los objetivos para el año 2009 son los siguientes:

• Conseguir US$ 22.362,22 en activos invertidos
• Conseguir US$ 24.000,00 en activos no invertidos (esto equivale principalmente a mis propiedades que no están generando utilidades)
• Disminuir a US$ 157.500,00 mis pasivos

¿Cómo lograré los puntos anteriores?

• Ahorro mensual de US$ 1.000
• Inversión del ahorro mensual
• Pago de Hipotecas según lo pactado con los bancos
• Pago de préstamos de consumo según lo pactado con los bancos

Por este año esto debería ser suficiente para cubrir mis objetivos, claro que necesito obtener una buena rentabilidad de los ahorros ya que estos deben generar US$10.362,22 a fines del 2009, parte de esos los puedo contrarestar con ingresos que se generen por publicidad en este blog, ahorros extraordinarios o venta de algún activo fijo que posea, lo importante es cumplir la meta en el 2009!!!

Reportaré mensualmente el avance.

Dónde invertir el dinero en tiempos de crisis financiera

Cuando el mercado financiero está muy alterado, lo mejor es apostar a lo seguro, dicen los expertos. Y en el mercado local existen opciones confiables y rentables.

¿Pesos o dólares?, ¿renta fija o variable?, ¿compro o vendo?, ¿oro o materias primas? Como mal de muchos, aunque no sea ningún consuelo, muchos pequeños y medianos inversores miran las idas y vueltas de la crisis financiera que detonó en el mundo desarrollado, sin saber muy bien qué hacer con su dinero.

La “volatilidad” (subas y bajas sucesivas y pronunciadas en los diversos activos financieros) pega fuerte en el ánimo de los inversores menos especializados. Sin embargo, hay inversiones financieras con una alta dosis de seguridad y una rentabilidad muy aceptable. Y existen opciones para todos los gustos, en pesos y dólares; a corto o mediano plazo, y con distintas posibilidades de disponer del dinero en muy poco tiempo. Desde los tradicionales –y ahora remozados y revalorizados– plazos fijos, hasta instrumentos que suenan más complejos, pero que son de fácil acceso cuando se conoce la puerta de ingreso.

Veamos algunas opiniones de expertos de Argentina, aunque todos concuerdan en algo: apostar por instrumentos conservadores, de bajo riesgo.

Osvaldo Cado (Prefinex): “En situaciones como la actual, no se puede ser selectivo. Si el mercado golpea, golpea a todos. Hay que olvidarse de la renta variable (acciones) y sobre todo de papeles locales. Hay que ir a lo seguro“. Dice que “hay que esperar seis meses para que se aclare el panorama” y que, de todas maneras, hay inversiones para todos los gustos.

“Existen plazos fijos de todo tipo, incluso a tasa variable, o se puede optar por los cheques de pago diferido que se negocian en la Bolsa, que tienen rendimientos de entre el 9% y el 13%, según el plazo“. Recordó que “también hay que mirar con cuidado los bonos de algunos países emergentes, sobre todo los de corto plazo, como algunos brasileños y argentinos que tienen rendimientos muy buenos“.

Puso sobre la mesa, “los fideicomisos financieros, que son muy buenos instrumentos y muy seguros“, así como “algunos fideicomisos de construcción que pueden rendir entre el 14% y el 16% anual en un plazo de unos tres meses“. Respecto de la moneda para invertir, no dudó: “yo apoyo las inversiones en pesos, porque creo que con el dólar se perderá dinero. Ahora, los que no quieran cambiar divisas podrían comprar fondos de monedas asiáticas o de commodities“.

Y concluyó: “cuando se viene el aguacero, conviene quedarse quieto en un lugar. Eligiendo instrumentos conservadores con algo de rentabilidad“.

Antonio Cejuela (Puente Hermanos): “En realidad, quien fue conservador en los últimos seis meses, fue quien más ganó“, dijo el analista. A la hora de invertir, recomienda: “buscar tasa de interés y en pesos“. Entre sus recomendaciones, figuran los cheques de pago diferido que “otorgan entre dos y tres puntos más que un plazo fijo por inversiones de entre 90 a 180 días“. Otra opción son “los fideicomisos financieros, que fueron lo mejor de 2007 y lo siguen siendo pese a la baja de tasas. Tienen una vida promedio de unos cuatro meses y la tasa oscila entre 12% -16% anual“.

El especialista no descarta otras variantes: “también se pueden comprar los títulos del Banco Central (Lebac y Nobac) que tienen riesgo cero, aunque el rendimiento es relativamente bajo. O los bonos de corto plazo, tanto en pesos como en dólares, del tipo Boden 2012 o los Previsionales 08 u 11. Se puede conseguir una tasa de entre el 8% y el 10%“.

Gabriel Ruiz (Delta Fund/Ray- mond James): “En el segundo semestre del año tendremos una solución a la crisis“, aseguró. Recomienda una cartera de inversiones integrada “en un 70% por renta fija, tanto en pesos como en dólares, y otro 30% en acciones diversificadas con un horizonte de inversión no menor a los dos años“.

Entre los instrumentos citó “fideicomisos o fondos de fideicomisos, Lebacs, bonos del tipo Pre 9 o Boden 2012“. Y aclaró: “hay que mirar bien los bonos argentinos. La situación fiscal del país es buena a dos años vista por lo menos y hoy se puede conseguir el 12% o 14% anual en dólares sin riesgos“. Y para aquellos u n poco más arriesgados o audaces, destacó que “en situaciones como estas, hay que ver el bosque y no el árbol“.

Y explicó: “los inversores deben tener claro que las mejores opciones de inversión están en los momentos de incertidumbre…hay que pensar en las acciones y los commodities y diversificar el portafolio de inversión lo más posible. Los activos financieros están bajos“.

Alberto Spagnuolo (Grupo Cohen SA): “Los inversores avezados, en situaciones tan volátiles como la actual, pueden sumar altas rentabilidades día tras día. Pero nosotros, para los inversores tradicionales, les recomendamos prudencia y colocaciones conservadoras“, explicó. Y las describió: “insistimos en operaciones en pesos y con tasas fijas. A un plazo relativamente corto, de entre tres a seis meses como mucho. Saber a qué precio se entra y conocer con certeza cuál es la ganancia y el capital que se tendrá al terminar la operación“. Y a la hora de definir los instrumentos, votó por “los fideicomisos financieros, ya que son instrumentos transparentes, donde una persona puede elegir el plazo y el activo subyacente que lo garantiza. Conoce el precio de entrada y de salida y la rentabilidad esperada. Y, por lo general, se trata de activos financieros con base en la economía real que seguirá bien al menos por 18 o 24 meses“.

Alejandro Vedoya (Banco de Valores): “Estamos viviendo un momento muy particular, así que me inclino por instrumentos conservadores, aunque se resigne algo de rentabilidad. Hay que esperar un poco más para dar otras recomendaciones“, aseguró. Su receta: “los fideicomisos financieros están muy bien ubicados. Tienen buena tasa y son de corto plazo. Cualquier inversor puede obtener una rentabilidad de entre el 12% y el 13% anual en seis meses, como mucho. Tienen una tasa algo mayor a la de los plazos fijos y no sufren los vaivenes del mercado“.

Y agregó que “cualquier agente de Bolsa los tiene en cartera, pueden ser en pesos o dólares y la mayoría están calificados como triple A en moneda local, son muy seguros“, asegurando que “desde que están en el mercado, se emitieron fideicomisos por más de 10.000 millones de pesos y todos sin excepciones se pagaron en tiempo y forma“.

Lisandro Tagle (Compañía Inversora Bursátil SA): “Nosotros vemos que el momento es complicado y pensamos que lo mejor para los ahorristas es refugiarse en pesos y buscando la mayor liquidez posible para la inversión“, dijo.

Asegura que “sabemos que el inversor promedio busca lo más seguro con rentabilidad” y que, en general, “el cliente se queja cuando pierde, no cuando gana menos“.

En este contexto, sus recomendaciones pasan por “los fideicomisos, que tienen una buena tasa, ya que se puede conseguir entre el 13/14% anual por operaciones a cuatro meses. Tienen cupones de cobro mensual, son muy seguros y en un mercado en crisis son opciones muy interesantes“.

También mencionó a los cheques de pago diferido avalados: “la tasa está bajando un poco, pero igualmente se puede obtener el 15% anual comprando instrumentos a 180 días o 13% por documentos a 90 días“. Y no olvidó a “los fondos comunes de renta fija o de fideicomisos. En estos casos, un inversor resigna algo de rentabilidad, ya que el promedio orilla el 11% anual, pero gana en disponilidad de efectivo, que muchas veces es importante“.

Miguel Zielonka (Standard Bank): “Una recomendación de inversión no es universal. Cada persona tiene diferentes necesidades de liquidez y un perfil de riesgo particular. Creemos que se perfila un mundo con incertidumbre y volatilidad. La crisis se desató y nadie sabe cómo termina, aunque haya recuperaciones diarias. Hay que tener paciencia y pies de plomo“. Y aconsejó “no tentarse por el pánico ni dejarse seducir por oportunidades extraordinarias. Hay que tener paciencia. Se deben buscar inversiones con liquidez y la menor volatilidad posible“.

Después de poner la pelota contra el piso, sugirió: “los plazos fijos son una buena elección, también nos parecen opciones interesantes los fideicomisos financieros de corto plazo, los fondos comunes y los títulos del Banco Central, las Lebac y Nobac” y agregó que “la clave es preservar el capital. Personalmente recomendaría alguna de esas variantes, mantenerse así por tres meses y después volver a evaluar la situación“.

Fuente: ieco.clarin.com (Autor: Oscar Martínez)

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